FPGA穷途末路了吗?评AMD 300亿美元溢价收购赛灵思,这会毁了Xilinx!

作者:电子创新网张国斌

上周五,一个爆炸性消息传遍业界:AMD将以300亿美元价格收购FPGA龙头老大Xilinx!媒体们争相转载这个消息收割眼球。赛灵思的股票也应声涨起来,从100美元左右冲到120美元,市值向300亿美元看起。

但是大家注意到了吗?奇怪的是AMD的股票还小幅下跌了!

不过我的心里却是一声叹息!--看来美国的半导体公司果然被华尔街的财阀掮客们操纵了,这些财阀掮客们为了自己的利益,从中撮合(忽悠)半导体公司们通过并购做大做强(其实失去了竞争优势),对于AMD来说,它五年来股价暴涨了45倍,而赛灵思只涨了3倍多,但是赛灵思的毛利有67%以上,要远高于AMD ,在最近一个季度,Xilinx产生了2.3亿美元的自由现金流,比营收两倍的AMD多出7800万美元!所以,这完全又是一个优质公司被一个劣质公司收购的典型范例!

这个收购消息发布后,我们旗下的FPGA交流群们的一些工程师感到很绝望,为啥一个如此优质的公司要被收购?难道是FPGA要穷途末路了吗?我的回答很坚定:FPGA有灿烂的明天,要不AMD为啥会要溢价去收购呢?另外,我要说,其实FPGA开发工程师的工资要比其他领域如MCU工程师高很多,而且FPGA的毛利也比其他器件高,这都说明FPGA是非常有价值有未来的器件!

回到这个收购,我想说三点:

1、AMD能收购成功吗?

不可否认自Lisa Su掌管AMD以后,AMD确实发生了翻天覆地的变化,新CPU不断推出,貌似把英特尔打的满地找牙。

不过仔细分析数据,在整个消费级X86 CPU市场,包含桌面平台、移动端平台(笔记本和LOT物联网平台)中,AMD所占份额为15.5%,而Intel依然占据了84.4%市场。

在服务器市场,得益于第二代Epyc Rome处理器的强势出现,AMD在2019年的服务器份额几乎翻了一番,从5%增至8%,并有望在接下来的几个月内继续增长到10% ,不过主流市场依然是英特尔的。

我们再仔细分析分析,AMD这几年的快速增长,其实得益于它采用了Fablesss的模式,就是无晶圆模式,扔掉了晶圆制造的重包袱,其实是台积电神助攻帮助了AMD,这是一种商业模式上的胜利,现在英特尔也回过神来了,已经也在台积电开始下单代工,所以未来AMD的优势会受到打压,很难再延续以往的辉煌。

再看看AMD自身,它如何筹措300亿美元去吞下赛灵思?AMD全年营收不到100亿美元,其毛利40%左右,而现在的现金流只有不到2亿,要收购赛灵思必然要去发行债务去融资,这就是典型的举债收购,这样的收购对未来的经营会造成一定的影响。

2006年,AMD曾经以54亿美元的现金+股票收购了图形芯片制造商ATI,这比大胆的交易曾经让AMD陷入了债务危机差点破产,不过现在看,这个交易还会非常成功的。

但现在收购赛灵思的总金额是当年的6倍,风险要大很多,如何去规避这样的风险是达成收购,这对苏妈是个极大的考验。

2、AMD会重蹈英特尔收购Altera的覆辙吗?

2015年6月,半导体业界发生了当时最大的一笔收购----全球最大的芯片企业英特尔(Intel)以167亿美元收购FPGA 排名第二的Altera 公司,英特尔看到了数据中心的未来大机遇,希望通过整合FPGA到自己的数据处理器中,继续获得服务器领域的高利润。

英特尔最初打算是将FPGA集成到自己的至强服务器中,但是,5年过去了,我们看到英特尔几乎已经将Altera 公司废掉---首先,原先Altera在通信、医疗、工业领域的市场英特尔拱手让出给赛灵思,其次,FPGA与至强处理器集成的梦想一直没实现,至今还采取的是SIP封装的形式。而且Altera 公司被收购后英特尔成立了可编程方案事业部(PSG),不过最近几年,据说PSG的地位日益下降,已经由原来的独立部门合并进其他部门。坊间还有传言,英特尔又看上了eASIC。果真如此,Altera 的地位就更悲催,目前,Altera原有的人才也流失严重,有的创业了,比如Altera原CTO 等就创办了易灵思,有的人才则进入到赛灵思或者本土一些公司中。

说实话我挺为Altera惋惜的。

现在,AMD举债去收购赛灵思,也说要进军数据中心业务,但是从前面的数据中我们看到AMD在服务器领域并不是主流,目前没有收购赛灵思,赛灵思的一些产品还可以和英特尔的至强处理器搭伙用,如果收购后,英特尔会容许这样使用吗?这不等于把赛灵思的市场更进一步压缩了?还有,赛灵思擅长的通信、医疗、工业、汽车等还会被同样重视吗?我怀疑。

所以,我觉得如果真收购成功也许会毁了赛灵思!

而获益的其实只是华尔街的金融蛀虫们!

3、赛灵思不依靠AMD也可以活得很好

近几年来,虽然已经是FPGA龙头,但赛灵思还是采取了开挂模式,不断挑战自己超越自我。

赛灵思在FPGA领域本就已经一骑绝尘,但是它搞出来了一个ACAP--自适应计算加速平台,赛灵思新CEO Victor Peng在接受采访时曾再三强调,ACAP并不是FPGA,而是整合了硬件可编程逻辑单元、软件可编程处理器、以及软件可编程加速引擎的计算平台产品,是赛灵思“发明FPGA以来最卓越的工程成就”。

去年我在赛灵思美国总部采访时,赛灵思CTO曾经告诉我ACAP 的理念非常超前,其是一种高度集成的多核异构计算平台,可在软硬件两个层面随时进行更改,从而动态地适应数据中心、汽车、5G 无线、有线以及国防市场的广泛应用与工作负载需求。

Versal ACAP 的体系架构从构建伊始即可支持软件可编程,拥有高度灵活的、每秒传输速率高达数兆比特的片上网络 (NoC)。NoC 无缝集成所有引擎和关键接口,使得该平台在启动时即可使用平台的各项资源,并且方便软件开发者、数据科学家和硬件开发者等都能轻松进行编程。通过一系列工具、软件、库、IP、中间件和固件,ACAP 可让使用者能随时通过业界标准设计流程开发各种定制化的加速计算解决方案。

Versal 系列还包括其他四个产品系列,每个系列都有其独特的架构,可以为从云到联网乃至无线通信、边缘计算和端的各种市场的众多应用提供可扩展性和 AI 推断功能。

另外,赛灵思在软件开发环境方面也远远走在时代前列,它早就提倡HLS高层次综合开发,强调让更多软件工程师可以向开发X86应用一样开发FPGA应用。

在人工智能、在云计算、在视频编解码、在汽车ADAS领域,赛灵思也开疆拓土,乘风破浪,目前,赛灵思的FPGA已经在超过110个车型上获得采用,没准你未来的车上就会用到赛灵思的FPGA 。我们看的很多直播,其实背后的云服务器采用的也是赛灵思的FPGA做加速应用。

可以说赛灵思的未来非常光明,而且这是被严重低估的公司,要300亿美元收购我看都低估了,它目前市盈率只有47 ,而AMD是161 ,收购成功只能是AMD从赛灵思得到更多资源,这是一个典型的劣质公司凭股票上涨收购优质公司的案例。

可以说 ,没有AMD ,赛灵思可以活得很好甚至更好 ,一些美国分析师也说赛灵思堪称是最伟大的优质资产之一。

在别人为这个新闻兴奋高潮的时候,我只为赛灵思惋惜!为啥要屈尊下嫁?难道自己愁嫁吗?不嫁他人自己不是也活得挺好吗?

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